——流动性和机构行为周度观察：资金面先紧后松，存单利率下行受阻-20251124

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 [Table_Title] 资金面先紧后松，存单利率下行受阻 ——流动性和机构行为周度观察 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 11 月 17 日-11 月 21 日，央行净 7 天逆回购净投放资金，国库现金定存到期 1200 亿 元。2025 年 11 月 17 日-11 月 23 日，政府债净缴款规模较前一周小幅下降，同业存单到期收 益率整体平稳，银行间债券市场杠杆率均值基本平稳。2025 年 11 月 24 日-11 月 30 日，政府 债预计净缴款 2338 亿元，同业存单到期规模约为 8020 亿元。2025 年 11 月 21 日，测算中长 期、短期利率风格纯债基久期中位数周度环比分别下降 0.60 年、下降 0.20 年。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马月 SAC：S0490524080003 SAC：S0490525080001 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 基于测算结果，中长期纯、短期利率纯债基久期均边际下行。2025 年 ...