金信期货日刊-20251124

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES 数据来源：文华财经、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 品种 周度观点 需求：结构性分化持续。白卡纸提价落地情况好，包装纸头部企业引领涨价潮，箱板纸、瓦楞 纸均价周环比均涨 80 元 / 吨；而文化纸需求依旧疲软，双胶纸即便计划提价，因缺乏需求支 撑，下游接受度低，整体需求未实现全面放量。 供给：宽松中现短期扰动。国内 10 月纸浆产量环比涨 10.2%，供给基础宽松；智利针叶浆外 盘报价下跌、阔叶浆报价上涨。不过美国木兰浆厂 11 月 20 日起临时停产，给全球供应带来短 期小幅扰动，但难改整体宽松格局。 纸浆 库存：延续高位累库态势。截至 11 月 20 日，国内主流港口纸浆样本库存量达 217.3 万吨， 较上期累库 6.3 万吨，环比涨 3.0%，其中青岛港持续宽幅累库，仅常熟港等少数港口呈窄幅去 库走势，整体库存处于年内中位水平。 利润：纸企利润分化。包装纸企业因产品提价，叠加纸浆成本稳升但传导顺畅，利润修复态势 明确；而依赖文化纸的企业仍承压，双胶 ...