GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES 数据来源：文华财经、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 品种 周度观点 需求：结构性分化持续。白卡纸提价落地情况好，包装纸头部企业引领涨价潮，箱板纸、瓦楞 纸均价周环比均涨 80 元 / 吨；而文化纸需求依旧疲软，双胶纸即便计划提价，因缺乏需求支 撑，下游接受度低，整体需求未实现全面放量。 供给：宽松中现短期扰动。国内 10 月纸浆产量环比涨 10.2%，供给基础宽松；智利针叶浆外 盘报价下跌、阔叶浆报价上涨。不过美国木兰浆厂 11 月 20 日起临时停产，给全球供应带来短 期小幅扰动，但难改整体宽松格局。 纸浆 库存：延续高位累库态势。截至 11 月 20 日，国内主流港口纸浆样本库存量达 217.3 万吨， 较上期累库 6.3 万吨，环比涨 3.0%，其中青岛港持续宽幅累库，仅常熟港等少数港口呈窄幅去 库走势，整体库存处于年内中位水平。 利润：纸企利润分化。包装纸企业因产品提价，叠加纸浆成本稳升但传导顺畅，利润修复态势 明确；而依赖文化纸的企业仍承压，双胶 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/11/24 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 玻璃2605合约当前价格接近1000元/吨成本线，下行空间受限，但抄底需严守风控、静待信号。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 基本面看，传统地产需求疲软拖累产销，但光伏玻璃、BIPV等新赛道需求同比增长18%，构成长期支撑； 供应端沙河部分产线冷修，虽有复产预期，但落后产能出清持续推进。 技术面需关注1000-1005元支撑区间，仅当价格站稳该区间且出现成交量放大、连续减仓等信号时，可轻 仓试多。 风险提示不可忽视：库存仍处高位，冬季需求淡季或加剧累库压力，且持仓高企存在流动性风险。抄底核 心逻辑是成本支撑与产业转型红利，需摒弃盲目抄底思维，待供需拐点明确后再逐步加仓。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 品种 周度观点 原油 本月OPEC+会议决定在12月增产13.7万桶/日，并在2026年一季度暂停增产，下次会议将于11月30日举行。原油需求旺季结束，美国原油 累库幅度增加。乌克兰使用无人机袭击了俄罗斯的石油储存设施及多处炼油设施，叠加美国对俄罗斯的卢克公司的制裁宽限期结束，自11月21 日开始，所有与该公司的交易均被禁止，预计将进一步制约俄罗斯石油的出口规模，地缘摩擦对俄油供应的担忧持续为油价提供支撑。市场情绪 上对未来原油供应过剩格形成共识，预计原油价格走势偏弱震荡。 PX&PTA 印度BIS认证取消，PX国内整体负荷达维持高位，市场再度炒作调油套利，需求端PTA新增产能释放而表现尚佳，供需格局偏紧，PXN价格 持稳在250美元左右，预计PX价格跟随原油价格震荡。周内PTA两套装置停车检修，周开工率下降到74.29%，聚酯负荷高位持稳，周内产销有 放量。当前反内卷情绪再起，但在实质政策落地前，年前格局供增需弱，有小幅累库预期。PTA加工差修复仍低位运行，预计短期内依旧跟随成 本端震荡为主。 MEG 国内乙二醇整体负荷小幅下降，但有新置试车进一步增强了市 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/11/21 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 鸡蛋期货2601上涨后，后市震荡偏多博弈为主 ibaotu.com 热点聚焦 11月20日，鸡蛋期货2601合约震荡上行，盘中最高触及3248元，收盘涨2.05%报3240元，结束此前连续 回调态势。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 此次上涨主要受短期情绪修复与节日预期支撑，北方灌肠、南方腌腊等消费场景逐步启动，市场对12月备 货需求有所期待。 但中长期来看，供需矛盾未根本缓解。供应端，在产蛋鸡存栏仍处13亿只以上历史高位，后续3个月新增产 能将集中释放，供应压力难快速消解。需求端虽有旺季预期，但猪肉、鸡肉等替代蛋白价格低位运行，一 定程度挤压鸡蛋消费空间。 后市大概率呈现"短期震荡偏多、中期看产能去化"格局。 短期价格或区间波动，需关注存栏数据与降温对消费的拉动效果； 中长期若养殖端加速淘汰老鸡，轻仓 ...

2 0 2 5 / 1 1 / 2 0 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD PTA 主力合约：11月20日PTA主力期货合约TA2601今天下跌0.25%，基差在-67元/吨。 金 信 期 货 P T A 乙 二 醇 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 ibaotu.com 日度市场情况 基本面：今日PTA华东地区市场价4633元/吨，较前一交易日下跌7元/吨。成本端原油价格再度下跌；供给端PTA产能利用率71.17%， 较前日-2.32%；周度PTA工厂库存天数3.97天，环比减少0.12天 主力动向：多头主力减仓 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 预期：周内PTA装置计划内降幅，现货加工费有所回升仍在低位运行，如果没有实质性减产政策落地远期看供应仍偏过剩，下游聚酯 开工维持高位对需求形成支撑，短期预计PTA市场跟随成本端震荡运行。 MEG 主力合约：11月20日乙二醇主力期货合约eg2601下跌2.05%，基差走强至26元/吨。 基本面：今日乙二醇华 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 红枣期货：抄底需谨慎，震荡筑底是主基调 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/11/20 11月19日红枣期货2601合约结算价收于9332元/吨，但当前市场仍不具备明确重仓抄底条件，短多对待。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 从基本面看，旧季库存同比增幅超120%，新枣集中下树进度达6-8成，供需压力尚未缓解；消费端旺季未 启，销区采购谨慎，需求缺乏实质支撑。不过期现价差已收敛，期货对现货呈现贴水状态，且仓单注册量 偏低，旧枣贴水交割规则限制了跌幅，盘面下跌空间收窄。 技术面来看，合约跌破万点后进入震荡区间，趋势的反转不是三五天就能改变的，需要足够的震荡筑底时 间。 虽然有些品种反转快一点例如烧碱、锰硅等；那些持仓量巨大，产业链牵涉广泛的品种例如铜、铝、双焦 等品种往往需要更长的横盘时间。 只有足够的时间才能完成多空力量的转换，也只有足够的时间才能让产业供需发生改变。投 ...

金 信 期 货 P T A 乙 二 醇 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 1 1 / 1 9 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD PTA 主力合约：11月19日PTA主力期货合约TA2601今天上涨0.60%，基差强至-68元/吨。 ibaotu.com 日度市场情况 基本面：今日PTA华东地区市场价4640元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。成本端原油价格持稳；供给端PTA产能利用率73.46%.；周 度PTA工厂库存天数3.97天，环比减少0.12天 主力动向：多头主力增仓 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 预期：周内PTA装置开工率小幅下降，属计划范围的变动。现货加工费有所回升仍在低位运行，如果没有实质性减产政策落地远期看 供应仍偏过剩，下游聚酯开工维持高位对需求形成支撑，短期预计PTA市场跟随成本端震荡运行。 PTA MEG 主力动向：多头主力增仓 预期：乙二醇近期显性库存明显上升，中长期累库压力仍在。近期部分乙二醇装置检修 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating No relevant content provided. 2. Core Viewpoints - For jujube futures, it's necessary to be cautious when bottom - fishing. The main tone is to build a bottom through oscillation, and short - term long positions are recommended [2][3]. - For stock index futures, the Shanghai Composite Index closed with a mid - negative line, forming a three - consecutive - negative trend. The short - term market is expected to continue high - level oscillation [6]. - For gold, after a rebound, it is currently approaching an important resistance level. Oscillation will intensify at this stage, and it is expected to oscillate for some time [11]. - For iron ore, it is in the process of finding a bottom with weak domestic demand support. Technically, it is running strongly today and should be treated with a wide - range oscillation strategy, buying low and selling high [13]. - For glass, the daily melting volume changes little, and the inventory reduction is not sustainable. The main drivers are policy - side stimulus and anti - involution policies for supply - side clearance. Technically, it has broken through the support level and shows no sign of stabilization, so it should be regarded as oscillating with a downward bias [17]. - For methanol, this week, the inventory at methanol ports has accumulated, and the overall unloading speed is good. The inventory in the East China region has accumulated under stable supply, while the inventory at South China ports has slightly decreased. There are opportunities for short - term short and long - term long positions [20]. - For pulp, the import volume in October decreased month - on - month, and the domestic port inventory is on a downward trend. However, the supply in the market is still abundant. The downstream cultural paper has started sporadic publication tenders, boosting market confidence, but the social demand is flat, and the paper mill's gross profit continues to decline. The futures market has shown an oscillating and downward - biased trend recently [23]. 3. Summary by Relevant Catalogs Jujube Futures - On November 18, the jujube futures 2601 contract closed at 9,285 yuan/ton, up 1.25%. But the market doesn't have clear conditions for heavy - position bottom - fishing, and short - term long positions are appropriate [3]. - Fundamentally, the old - season inventory has increased by over 120% year - on - year. The new jujube harvesting progress is 60% - 80%. The supply - demand pressure has not been relieved. The consumption peak season has not started, and the purchasing in sales areas is cautious, lacking substantial demand support. However, the basis has converged, the futures are at a discount to the spot, the warehouse receipt registration volume is low, and the old - jujube discount delivery rule limits the decline, narrowing the downward space of the futures price [3]. - Technically, after the contract fell below 10,000 points, it entered an oscillating range. A trend reversal takes time for oscillation and bottom - building [3]. Stock Index Futures - The Shanghai Composite Index closed with a mid - negative line, forming a three - consecutive - negative trend. The Asia - Pacific market tumbled, with the Japanese and South Korean stock markets falling by over 3%. The Fed is expected not to cut interest rates in the first half of next year. The short - term market is expected to continue high - level oscillation [6]. Gold - After a rebound, gold is currently approaching an important resistance level. Oscillation will intensify at this stage, and it is expected to oscillate for some time [11]. Iron Ore - With the commissioning of the Simandou project, the expectation of supply surplus is further fermented. In terms of demand, except for the remaining momentum in exports, the real estate and infrastructure sectors are still in a downturn [13][14]. - Technically, it is running strongly today and should be treated with a wide - range oscillation strategy, buying low and selling high [13]. Glass - The daily melting volume changes little, and the inventory reduction is not sustainable. The main drivers are policy - side stimulus and anti - involution policies for supply - side clearance [17]. - Technically, it has broken through the support level and shows no sign of stabilization, so it should be regarded as oscillating with a downward bias [17]. Methanol - This week, the inventory at methanol ports has accumulated, and the overall unloading speed is good. The inventory in the East China region has accumulated under stable supply, while the inventory at South China ports has slightly decreased [20]. - There are opportunities for short - term short and long - term long positions [20]. Pulp - The import volume in October decreased month - on - month, and the domestic port inventory is on a downward trend. However, the supply in the market is still abundant [23]. - The downstream cultural paper has started sporadic publication tenders, boosting market confidence, but the social demand is flat, and the paper mill's gross profit continues to decline. The futures market has shown an oscillating and downward - biased trend recently [23].

金 信 期 货 PT A乙 二 醇 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/11/18 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD PTA 主力合约：11月18日PTA主力期货合约TA2601今天下跌0.55%，基差走弱至-79元/吨，较前一日下跌6元/吨。 ibaotu.com 日度市场情况 基本面：今日PTA华东地区市场价4605元/吨，较前一交易日下跌14元/吨。成本端原油价格持稳；供给端PTA产能利用率73.46%. 较前日下降2.64%；周度PTA工厂库存天数3.97天，环比减少0.12天 主力动向：多头主力减仓 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 预期：PTA装置开工率小幅下降，属计划范围的变动。现货加工费有所回升仍在低位运行，如果没有实质性减产政策落地远期看供应 仍偏过剩，下游聚酯开工维持高位对需求形成支撑，短期预计PTA市场跟随成本端震荡运行。 MEG 主力合约：11月18日乙二醇主力期货合约eg2601下跌0.64%，基差走强至48元/吨， ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纯碱期货上涨核心逻辑：政策预期与供应收缩共振 11月17日纯碱期货2601合约上涨，核心逻辑是政策预期、供应收缩与成本支撑的三重共振。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 政策面是关键推力，市场聚焦11月18日纯碱行业"反内卷"研讨会，产能调控、价格自律等议题引发利好 预期，资金提前布局推升盘面情绪。 供应端收缩信号明确，11月以来宁夏日盛、重庆和友等企业合计245万吨装置检修，后续还有305万吨装置 计划检修，叠加部分企业因成本压力停产，行业产能利用率环比下降，短期供应压力缓解。 2025/11/18 成本端支撑同步发力，11月以来煤炭、天然气价格上涨，推升纯碱生产边际成本，部分现货报价上调形成 联动支撑。 此外，玻璃期货走强带动产业链情绪回暖，资金交投活跃度提升进一步放大上涨趋势。不过需注意，行业 高库存、下游需求疲软的核心矛盾未改，短期上涨仍 ...