GOLDTRUST FUTURES IFind、Mysteel、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 品种 周度观点 原油 美国和伊朗寻求启动谈判的进程举步维艰，双方各提出当前无法调和的停战条件，同时以色列正抓紧时间尽可能多地空袭伊朗境内目标。俄 乌方面由于乌克兰无人机袭击、对一条重要输油管道的蓄意破坏以及油轮被扣押等事件，俄罗斯至少有40%的石油出口能力暂时停止运转，这加 剧了市场对供应的担忧。至周五国内外原油期货价格再次冲高，如果能源基础设施持续遭受大范围攻击、霍尔木兹海峡长期封锁，布伦特原油期 货价格在今年二季度可能达到每桶120美元。 PX&PTA 原料价格大涨致聚酯终端下单谨慎，多持观望态度，价格传导不畅，PX-石脑油价差在220美元/吨附近。而亚洲地区裂解工厂继续降负，4 月份预期供减需增，中期趋势扔偏强。本周PTA装置负荷回升，聚酯负荷下调，需求端存在负反馈风险。PTA现实供应较为宽松，4月仍有累库 风险，但上游原料供应收紧，成本驱动仍然较强远端预期仍较好，关注下游订单恢复情况。 M ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 3 / 2 7 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 美伊冲突过去后，原油价格大概率回落？ 一、美伊冲突过去后，原油价格大概率回落 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 ibaotu.com 热点聚焦 - 地缘冲突对油价的影响多为短期情绪溢价，而非长期趋势。历史复盘显示，多数中东地缘事件后，原油风 险溢价会在数周至2-3个月内快速回吐，回归供需基本面定价。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ - 本次冲突若快速平息、霍尔木兹海峡恢复通航，布伦特原油大概率从当前高位回落至62-73美元/桶区间， 地缘溢价消退。 - 只有出现实质性长期封锁或核心产油区供应持续中断，油价才可能长期高位；当前看这种情景概率较低。 二、原油回落时，原油化工板块与期货的走势 - 原油化工期货整体跟随原油回调，但呈现结构性分化。 - 直接油化工品种（如石脑油裂 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 3 / 2 6 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 美伊冲突过去后，原油价格大概率回落？ 一、美伊冲突过去后，原油价格大概率回落 ibaotu.com 热点聚焦 - 地缘冲突对油价的影响多为短期情绪溢价，而非长期趋势。历史复盘显示，多数中东地缘事件后，原油风 险溢价会在数周至2-3个月内快速回吐，回归供需基本面定价。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ - 本次冲突若快速平息、霍尔木兹海峡恢复通航，布伦特原油大概率从当前高位回落至62-73美元/桶区间， 地缘溢价消退。 - 只有出现实质性长期封锁或核心产油区供应持续中断，油价才可能长期高位；当前看这种情景概率较低。 二、原油回落时，原油化工板块与期货的走势 - 原油化工期货整体跟随原油回调，但呈现结构性分化。 - 直接油化工品种（如石脑油裂解、纯苯、乙二醇、PTA、PP/PE）：成本支撑弱化，价格随原油同步下跌， 前期涨幅越大、回调越明显。 ...

金 信 期 货 P T A 乙 二 醇 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 0 3 / 2 5 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、Mysteel、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 PTA ibaotu.com 日度市场情况 主力合约：3月25日PTA主力期货合约TA605今天下跌3.09%，基差在-71元/吨较上一交易日-4元/吨。 基本面：今日PTA华东地区市场价6465元/吨，较前一交易日下跌270元/吨。霍尔木兹海峡封锁持续，成本端布伦特原油上涨至114美 元/桶左右；PTA产能利用率较上一工作日持平至79.9；PTA工厂库存在5.92天，-0.02天。 主力动向：空头主力减仓 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 走势预期：短期地缘局势主导能化板块格阶段性波动，原油供应不畅致PX装置降负，成本支撑叠加供应预期减少，需求端因成本高 企致下游聚酯企业下单谨慎，多持 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 3 / 2 5 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 焦煤期货上涨，后续行情该如何演绎？ 今日焦煤主力再次上涨冲刺，报1250元/吨。短期延续强势，但高位震荡与冲高回落风险显著上升。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 - 涨停核心驱动：中东地缘推升能源替代预期，国际油气走强带动煤价溢价 。2月28日美伊冲突之后原油和 天然气暴涨，而现在国内市场才开始交易煤炭能源替代逻辑，因为煤炭本身供需面矛盾不大，并且需要原油 和天然气价格高位维持一段时间之后才会出现明显的能源替代， -那么如果短时间内美伊冲突无法缓解，或者能源设备遭到大规模破坏，原油和天然气价格维持高位，煤炭供 需面将发生重大转变，包括很多产品的生产端将转向煤炭，部分煤炭出口国可能收紧出口额度以确保国内能 源安全等等，整体煤炭或出现供需缺口。当前焦煤包含了煤炭的整体预期，在煤价补涨阶段，建议逢低买入。 - 压 ...

金 信 期 货 P T A 乙 二 醇 日 刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 0 3 / 2 4 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD PTA 主力动向：多头主力减仓 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 走势预期：短期地缘局势主导能化板块格阶段性波动，原油供应不畅致PX装置降负，成本支撑叠加供应预期减少，需求端因成本高 企致下游聚酯企业下单谨慎，多持观望态度，预计短期PTA价格跟随成本端宽幅震荡。 MEG 主力合约：3月24日乙二醇主力期货合约eg2605下跌6.23%，基差在-33元/吨较上一交易日+71元/吨。 基本面：今日乙二醇华东地区市场价5236元/吨，较前一交易日下跌234元/吨。华东主港地区MEG库存总量92.1万吨，较上一期减少 1.2万吨。 主力动向：多头主力减仓 走势预期：国内外大量石油裂解装置降负，同时霍尔木兹海峡通行受限乙二醇进口到港锐减，供应快速下降，月底前主港口库存预期 转为去库，2季度供需改善。当前煤制利润大幅 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 3 / 2 4 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 焦煤期货涨停板，后续行情该如何演绎？ ibaotu.com 热点聚焦 今日焦煤主力合约触及涨停，报1289.5元/吨，涨幅约11%，创2026年新高，累计涨幅超26% 。短期延续强 势，但高位震荡与冲高回落风险显著上升。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ - 涨停核心驱动：中东地缘推升能源替代预期，国际油气走强带动煤价溢价 ，考虑到中东局势引发能源价格 上涨，市场预期后期将传导至煤炭，短期焦煤价格震荡偏强运行。 国内钢厂复产、铁水回升，叠加"金三银四"旺季，焦化厂集中补库，需求与库存周期共振； 资金面增仓明显，前20多头增仓、空头减仓，净空态势收窄。 - 压制与风险点：国内煤矿稳产、蒙煤进口高位，总库存仍高，供应宽松；钢厂利润有限，终端需求未显著 改善，难支撑持续冲高；涨停后情绪过热，技术面超买，易引发获利了结与多空博弈。 - 操作参考：上 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 3 / 2 3 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 铁矿石期货上涨，后续行情该如何演绎？ 短期（1-2周）：震荡偏强，反弹空间有限 ibaotu.com 热点聚焦 当前铁矿石主力合约815.5元/吨，短期上涨由钢厂补库、政策预期与成本支撑共同推动。港口库存虽处历史 高位（约1.8亿吨），但疏港略有改善，叠加铁水复产预期，价格有阶段性反弹动力。上方阻力820-830元/ 吨，下方支撑800元/吨整数关口，大概率维持区间震荡，难有单边大涨。 中期（1-3个月）：供强需弱，承压下行概率大 全球供应宽松格局未改，四大矿山发运增量明显，西芒杜等新产能持续释放，进口同比显著增加。国内房地 产用钢需求修复温和，钢材高库存去化缓慢，钢厂盈利偏弱，负反馈风险上升。二季度后，旺季需求兑现不 及预期，高库存压制将主导盘面，价格中枢大概率下移。 操作建议： 短期可轻仓试多；中期逢高布局空单更优，严控仓位与止损，重点跟踪铁水产量、港口库存及终端需求数据。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 ...

品种 周度观点 原油 美伊冲突进一步升级，中东地缘风险仍在。近日美以无人机袭击伊朗油气田设施，伊朗反击与美国相关的中东油气田，并威胁将袭击中东其 他产油国产油设施。受此影响，以色列总理称将暂停空袭伊朗能源设，地缘情绪有所降温，同时美国暂时放款对俄罗斯石油的制裁，意在平抑中 东冲突而被不断推高的能源价格。至周五国内外原油期货价格冲高回落，有分析认为如果能源基础设施遭受大范围攻击、霍尔木兹海峡长时间处 于关闭状态，布伦特原油期货价格在今年二季度可能达到每桶120美元。 PX&PTA 原料价格大涨致聚酯终端下单谨慎，多持观望态度，价格传导不畅，PX-石脑油价差收窄。霍尔木兹海峡通行量仍低，供应中断下本周PX负 荷持续下降， 若原料供应持续受到影响，对其他国家炼厂的影响也会继续。PTA装置本周检修较多，开工率下降，聚酯负荷下调，需求端存负反 馈风险。PTA现实供应较为宽松，下旬仍有累库风险，但上游原料供应收紧，成本驱动仍然较强远端预期仍较好，关注下游订单恢复情况。 MEG 中东局势对乙二醇市场的影响从成本到供应收紧，乙二醇国内外供应都在收缩中，当下乙二醇额外面对供应中断的直接风险，进口将大幅缩 减，港口库存自高位连续 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 3 / 2 0 4. 技术面破位：沪银已跌破60日均线，MACD下穿零轴，多指标共振走弱，短期趋势明确转空 。 操作建议：短期严控仓位，反弹逢高做空为主；抄底需谨慎，待企稳信号（如缩量止跌、MACD底背离）出 现再考虑轻仓试多，严格设置止损。 GOLDTRUST FUTURES 数据来源：公开资料、金信期货 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.， LTD 沪银期货暴跌，后续行情该如何演绎？ ibaotu.com 热点聚焦 今日沪银主力合约暴跌超10%，最低至17701元/千克，主因美联储鹰派预期、美元与美债收益率飙升、高位 获利盘集中出逃三重共振。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 1. 宏观政策压制：美联储3月议息会议偏鹰，降息预期大幅下调，美元指数走强、10年期美债收益率上行， 无息白银持有成本飙升，资金从白银转向美元资产。 2. 情绪与资金踩踏：前期沪银高位累 ...