中国医药：MNC购买资产热情高涨

MSCI中国医疗指数 2025年初至今累计上涨 62.8%，跑赢 MSCI中国指数 32.2%。 近期，医药板块有所回调（MSCI 中国医疗指数 10 月至今回调 8%），我们认为部 分低估值个股具备吸引力。由于资本市场融资复苏、创新药出海交易规模上涨，国 内创新药研发需求出现回暖。叠加美国降息，CXO 行业有望在 2H25E 迎来业绩修 复。已授权的创新药管线在海外的临床推进将成为创新药板块最重要的催化剂。 2025 年 11 月 24 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 行业研究 中国医药 中国医药 - MNC 购买资产热情高涨 估值表 | | | | 市值 | 目标价 | 上行/ | P/E (x) | | P/B (x) | | ROE (%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司名称 | 股份代码 | 评级 | (百万美元) | | | | (LC) 下行空间 FY25E FY26E FY25E FY26E FY25E FY26E | | | | | | 三生制药 | ...