10月月度全社会用电量数据发布-20251124

SDICSI 2025 年 11 月 24 日 电力运营商 10 月月度全社会用电量数据发布 事件：国家能源局公布 2025 年 10 月全社会用电量数据。10 月全社会用电量同 比增长 10.4%，增速环比大幅提升 5.9 个百分点；1-10 月全社会用电量累计增速 5.1%，持续回升。根据国家统计局数据，10 月规上工业发电量同比增长 7.9%， 环比大幅提升 6.4 个百分点。我们认为 10 月全社会用电量大幅增长，电力需求 累计增速持续回升。目前港股电力运营商板块整体估值低，业绩增速快于行业增 速，多个股票的股息率超过或接近 6%；煤炭价格走低，对火电盈利有支撑。我 们建议投资者关注低估值、高股息、资产优质的电力运营商如中国电力 2380.HK 及华能国际电力 902.HK。 报告摘要 10 月全社会用电量同比增长 10.4%，增速环比大幅提升。根据国家能源局公布 的数据，10 月全社会用电量达到 8572 亿千瓦时，同比增长 10.4%，受季节因素 影响，环比增长降低 3.5%；同比增速较 9 月大幅提升 5.9 个百分点。1-10 月全 社会用电量累计达到 86246 亿千瓦时，同比增长 5.1% ...