行业点评报告：静待国内及海外军贸订单落地

国防军工 2025 年 11 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 军工板块估值仍处于相对高位 数据来源：聚源 相关研究报告 《深海空天共筑钛合金新需求—行业 深度报告》-2025.11.4 《承上启下，内外共振—军工行业 2026 年度投资策略》-2025.11.4 《承上启下，内外共振—军工行业 2026 年度投资策略》-2025.11.3 静待国内及海外军贸订单落地 ——行业点评报告 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-11 2025-03 2025-07 国防军工 沪深300 王加煨（分析师） wangjiawei2@kysec.cn 证书编号：S0790525070009 过去两周（11.10-11.21）军工指数下跌 3.84%。同期沪深 300 指数下跌 4.81%， 超额收益为 0.97 个百分点；在 31 个行业中排名 16 位。行业估值层面，当前军工 PE-TTM 为 67.34 倍，位于 2015 年初至今的 65.65%分位，较两周前 70.35 倍（分位 数 69.78%）有所下降。 地缘政治不确定性加强，军品订单有望加速落地 11 月 7 日日本 ...