超长端承压走弱

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【国债周报（TL&T&TF&TS)】 超长端承压走弱 樊梦真 从业资格证号：F3035483 投资咨询证号 ：Z0014706 报告日期：2025-11-24 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点 周度行情一览 上周国债期货市场各期限小幅分化，超长端运行中枢下移，尤其是后半周出现了明显的调整，其余各期限横盘运行，上下波动幅度较为有限。复盘来看，周内对 于债期自身影响的增量消息较为有限，更多是国内外金融市场和大类资产的共振主导了本周的走势。首先，BBG报道了国内对于房地产市场的刺激政策，即中国 正考虑出台新的措施扭转房地产疲软的状况，具体包括在全国范围内向新购房者提供抵押贷款补贴，提高抵押贷款借款人的所得税退税以降低其购房成本，受此 消息影响，房地产板块拉涨，黑色小幅走强。其次，市场目光聚焦在海外，一方面是英伟达财报公布后，虽业绩表现超出市场预期，但对其业绩增长的持续性存 疑，叠加科技板块领涨美股，AI泡沫破裂的担忧加剧，另一方面是美国政府开门后12月非农就业数据公布 ...