聚酯周报：PX供给持续紧张，聚酯震荡偏强-20251124

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【聚酯周报】 PX供给持续紧张，聚酯震荡偏强 国贸期货 能源化工研究中心 2025-11-24 国贸期货研究院 能源化工研究中心：陈胜 从业资格证号：F3066728 投资咨询证号：Z0017251 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 聚酯：PX供应紧张，盘面领先于实货 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | 汽油裂解利润创下两年多新高的背景下，炼油厂持续优先将重整油用于汽油调和，而非芳烃生产，进一步加剧了PX原料供应的紧张局面。市场普遍预期， | | | | PX供需偏紧的格局将延续至2026年，PX价格走势偏强，显著利好PTA市场。 | | 需求 | 偏多 | 当前PTA供应端略有收紧，而聚酯行业开工率保持稳定，整体负荷维持在90%以上。受益于部分海外国家贸易政策的积极调整，聚酯产品出口询盘明显增 | | | | 加，国内聚酯出口前景依然乐观。 | | 库存 | 中性 | PTA的港口 ...