家电行业周报（25年第47周）：10月家电内外销表现承压，12月空调出口排产降幅收窄-20251124

证券研究报告 | 2025年11月24日 本周研究跟踪与投资思考：10 月家电内外销及 12 月空调排产在高基数下表 现均有所承压。10 月家电社零下降 15%，预计白电、黑电等零售额下降超 20%， 小家电表现略好；10 月家电出口额下降 13%，空调依然承压。 10 月高基数下家电零售需求承压，小家电表现略好。据统计局数据，10 月 我国社会消费品零售总额同比增长 2.9%，累计同比增长 4.3%；家电和音像 器材类限额以上零售额同比下降 14.6%，累计同比增长 20.1%。分品类看， 据奥维云网数据显示，10 月空调零售量同比下降 23.8%，线上/线下零售额 同比分别-23.7%/-48.9%，冰箱线上/线下零售额同比-21.9%/-42.7%，洗衣 机线上/线下零售额同比-19.0%/-39.1%；厨房大电线上线下零售额同样有所 下降。小家电零售额降幅更小，电饭煲线上/线下零售额同比-17.1%/-6.9%， 空气炸锅线上/线下零售额同比-10.1%/+9.8%；扫地机器人线上/线下零售额 同比-34.8%/-1.6%，洗地机线上/线下零售额同比-19.4%/-9.3%。 10 月空调销量下降 2 ...