电力设备及新能源行业2026年上半年投资策略：零碳纪元启华章曦源永续万代春

投 资 策 略 电力设备及新能源行业 超配（维持） 电力设备及新能源行业 2026 年上半年投资策略 零碳纪元启华章，曦源永续万代春 2025 年 11 月 24 日 投资要点： 分析师：刘兴文 SAC 执业证书编号： S0340522050001 电话：0769-22119416 邮箱：liuxingwen@dgzq.com.cn 分析师：黄秀瑜 SAC 执业证书编号： S0340512090001 电话：0769-22119455 邮箱：hxy3@dgzq.com.cn 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 使部分企业陷入低价无序竞争的困境，多数光伏企业正处于极限经 营和普遍亏损的阶段。光伏行业破解"内卷式"恶性竞争的关键， 在于从"价格战"转向"价值战"，以技术创新驱动产业质变。截 至2025年第三季度，光伏行业的资本支出正处于显著收缩的通道中。 在当前严峻的经营压力下，资本开支的锐减意味着未来新增产能将 大幅减少，光伏企业主动放缓扩张步伐并对资本支出进行结构性调 整，标志着光伏行业的竞争核心正从规模扩张的比拼，转向技术、 品牌和盈利能力的竞争，实现从"量"到"质"的战略转型和高质 量发展。光伏企业将重 ...