光大环境（00257）：H+A布局提速，期待公司估值持续修复

发行 A 股摊薄有限，自由现金流充沛足以维持 DPS 根据公司公告，本次拟发行不超过 8 亿股人民币普通股（占发行后总股本 11.52%），考虑超额配售后，发 行上限为 9.2 亿股。假设公司 2025 年的派息政策与 2024 年保持一致，即全年每股共计派发 23 港仙现金 股利，发行 A 股后分红总金额需较 2024 年提升 11.3%至 15.97 亿港元，考虑超额配售的情况，分红总金额 需较 2024 年提升 14.9%至 16.24 亿港元。随着有现金流流入的运营收入占比不断提升，公司的分红能力和 意愿均有增强。2025H1 公司每股派息 15 港仙，派息率由 2023 年的 35%提升至 42%，派息的绝对值由 8.6 亿港元提升至 9.2 亿港元，同比增长 7%。 证券研究报告 | 2025年11月24日 光大环境（00257.HK） H+A 布局提速，期待公司估值持续修复 优于大市 |  | 公司研究·公司快评 |  | 环保·环境治理 |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 黄秀杰 | 021-6176 ...