贵州省发债城投企业财务表现观察：债务规模整体压降，融资结构有所改善，短期流动性仍承压

债务规模整体压降，融资结构有所改善，短期流 动性仍承压 ——贵州省发债城投企业财务表现观察 联合资信 公用评级四部 刘嫱 摘要 www.lhratings.com 研究报告 1 受益于化债政策倾斜重点省份，特殊再融资债券和特殊新增专项债额度释放，加上融资平台债 务展期、降息、置换等化债措施有序推进，贵州省整体债务风险得到进一步缓释，发债城投企 业债务规模持续下降，融资结构有所改善，但短期偿债及流动性仍面临较大压力，净融资额区 域分化明显，部分区域发债城投企业投资端负增长、新增融资受限叠加回款压力，内生偿债能 力及外部流动性均未得到实质改善。 整体看，贵州省发债城投企业短期化债仍靠化债政策"组合拳"以降低债务风险，且区域分化 明显，尾部区域财务基本面改善难度较大；长期发展则需城投企业"在化债中发展，在发展中 化债"通过优化投资结构、扩大内需等方式推动经济高质量发展，为化债创造条件。 注：政府债务率=政府债务余额/综合财力100%；广义政府债务率=（政府债务余额+城投债务余额）/综合财 力100%；城投债务余额为联合资信城投企业分类口径中发债城投企业债务之和（已剔除子公司数据）；综合 财力=一般公共预算收入+ ...