东吴证券晨会纪要-20251125

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-11-25 金融产品周报 20251123：权益 ETF 系列：海外初步企稳，情绪冰点后可 期待市场反抽 A 股市场行情展望：（2025.11.24-2025.11.28） 观点：海外初步企稳，情 绪冰点后可期待市场反抽。 11 月整体走势判断：2025 年 11 月，宏观 择时模型的月度评分是-5 分，历史上该分数万得全 A 指数调整的概率较 大。而日历效益则显示，每年 11 月指数上涨的概率较大（尤其是小微盘）。 因此整体而言，我们认为 11 月份万得全 A 指数可能会进入一个短期的调 整，但调整空间相对有限，同时小微盘可能表现会相对较好。 11 月 17 日随着情绪端的高位标的（合富中国、平潭发展、海峡创新）依次停牌， 小微盘的情绪受到了较大的影响，本周每天跌停家数也较之前大幅度增 长。因此小微盘方向的基金后续我们不再继续推荐。 11 月 21 日，随着 美股的高开低走，国内市场 a 股和港股均出现了较大幅度的调整，全天 成交量呈现相对放大的特征。根据今年以来的涨跌家数规律，通常全天上 涨家数不足 1000 家的时候，第二天发生反弹的概率较大， ...