宝城期货豆类油脂早报-20251125

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 11 月 25 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆期价在 1100 美分震荡，中国采购增量不及预期抵消南美干旱利多。国内油厂开机率 维持 65%高位，豆粕库存高企倒逼贸易商滚动抛货，现货报价承压；产业链矛盾固化：饲料厂仅维持 8 天刚性库存，生猪亏损抑制补库意愿，现货基差持续为负反映弱现实未改。关注南美 12 月降水兑 现度及油厂开机节奏调整。短期豆粕期价 3000 元/吨已成为关键的心理和技术支撑位，期价震荡偏 弱运行。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日 ...