紫金天风期货白白白白白皮书

白白白白白白白白白白 白白白白 2025/11/24 作者：王琪瑶 从业资格证号：F03113363 交易咨询证号：Z0018762 研究联系方式：wangqiyao@zjtfqh.com 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 审核：李文涛 交易咨询证号：Z0015640 观点小结 | 白糖 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | 核心观点 | 中性偏空 | 全球增产周期背景下，尽管糖价已经接近历史低估值区间，但是依然尚未看到向上的明显驱动。需要天气给 出市场额外的驱动才能走出底部震荡，考虑到此次拉尼娜力度偏弱，扭转供需可能需要在26/27榨季。 | | 国外生产 | 偏空 | 25/26榨季巴西中南部预期4134万吨，印度25/26存增产预期达3400万吨；泰国维持小幅增产预期。 | | 国内产销 | 中性 | 截至10月底，本制糖期全国共开榨糖厂29家，同比少开工1家。其中，甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂1家。本制糖 | | | | 期已产食糖41.34万吨，同比增加2.13万吨；销售食糖9.16万吨，同比减少2.46万吨。 | | 进口利润 | 偏空 | 配额外利润打开，7-11月 ...