——金属周期品高频数据周报（2025.11.17-11.23）：水泥、沥青开工率降至5年同期最低水平-20251125

2025 年 11 月 25 日 行业研究 水泥、沥青开工率降至 5 年同期最低水平 ——金属周期品高频数据周报（2025.11.17-11.23） 要点 流动性：10 月 BCI 中小企业融资环境指数值为 52.41，环比+10.15%。 （1）BCI 中小企业融资环境指数 2025 年 10 月值为 52.41，环比上月 +10.15%；（2）M1 和 M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1 和 M2 增速差在 2025 年 10 月为-2.0 个百分点，环比-0.80 个百分点；（3） 本周伦敦金现价格为 4064 美元/盎司。 基建和地产链条：水泥、沥青开工率降至 5 年同期最低水平。（1）本周价 格变动：螺纹+1.89%、水泥价格指数-0.47%、橡胶+0.34%、焦炭+3.29%、 焦煤-0.95%、铁矿+1.40%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青开 工率环比-0.22pct、-10.80pct、-8.8pct。 地产竣工链条：钛白粉、平板玻璃毛利润处于低位水平。本周钛白粉、玻璃 的价格环比分别+0.00%、+0.00%，玻璃毛利润为-58 元/吨，钛白粉毛利润 为-1526 ...