今日观点集锦-20251125

2025年11月25日 星期二 股债 市场短期调整,中期趋势依然乐观,高新技术产业持续壮大。国债现券利率盘整,市场趋 势小幅反弹。 黑色 受外蒙一亿的进口目标这个消息影响,叠加供暖季保供会议召开,市场担忧后续供给端有 复产,煤焦高位调整。成材供应无显著减量预期,需求无显著增量预期,关注12月宏观政 策预期对冬储影响。 黄金 9月非农数据意外强劲,但失业率数据超预期上升,市场对美联储12月降息预期不到40% 12月会议面临数据真空,不确定性可能让美联储决策更加谨慎。美联储降息周期、全球央 行购金和地缘政治风险对金价形成坚实的长期支撑。 原木 现货市场价格偏弱运行,辐射松多个规格出现下跌,上周到港量预计环增,供应延续承压 趋势,需求增量预计难以维持,成本支撑减弱,预计原木价格底部震荡为主。 橡胶 主产区降雨影响持续,成本端支撑强。需求端偏弱,下游采购谨慎,R冶约仓单集中注 销,创近年新低,短期内天然橡胶价格延续震荡走势。 油粕 美豆压榨数据再创新高但出口疲软,市场重新衡量大豆需求前景,国内大豆供应充裕,油 厂开机率高位,豆粕供应宽裕,而需求疲软,预计豆粕短期震荡偏弱。 聚酯 俄乌新方案谈判暂无定论,美联储12月降 ...