2025/11/17-2025/11/21 汽车周报：反弹科技先行，重视 T 链真落地企业-20251125

反弹科技先行, 重视 T 链 VIV -2025/11/17-2025/11/21 汽车周报 2025 年 11 月 25 日 版 发行业 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 (8621)23297818× zhufz@swsresearch.com 本期投资后示 1. 本周事件 1.1 重点报告回顾 《科技赋能下的换道再提速——2026 年汽车行业投资策略》 汽车需求受到政策变化的影响有限，乐观看到中高端需求的超预期回暖。无论是消费 习惯、能力、人口结构,还是产品竞争力都相较于 8 年前有了较大变化,因此我们不必刻 舟求剑对明年的退坡过度担忧。我们相信优秀的 B/C 级新产品将会显著激发用户的换车需 求。政策扰动对 A0/A00 市场会有结构性扰动，但新能源渗透率进一步提升已成定局 整车出海的盈利确定性来自工程师红利的套利，我们相信这轮中国智能电动车的全球 化之路已经开启，5 年后海外销量有望接近 1000 万台。 科技看小鹏、蔚来、理想，白马看比亚迪、 ...