有色商品日报（2025 年 11 月 25 日）-20251125

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 11 月 25 日） 一、研究观点 | 品 | 点评 | | | --- | --- | --- | | 种 | 隔夜内外铜价震荡偏弱。宏观方面，随着美国金融市场不稳定性问题凸显，美联储就 | 12 | | | 月降息表态上凸显鸽派论调，昨晚旧金山联储主席 Daly 表示支持美联储在下月会议上 | | | | 降息，理由是就业市场突然恶化的可能性更大，且比通胀飙升更难管理，结合此前纽约 | | | | 联储主席也表态支持降息，这使得市场对 12 月降息概率陡升，短暂缓解了市场对流动 | | | | 性问题的担忧。库存方面来看，LME 库存增加 725 吨至 155750 吨；Comex 库存增加 5905 | | | 铜 | 吨至 371391 吨；SHFE 铜仓单下降 5974 吨至 43816 吨，BC 铜下降 25 吨至 6177 吨。需 | | | | 求方面，铜价维系高位，下游接受度有所提升，整体需求呈现缓慢回暖态势，周内社会 | | | | 库存整体小幅去库。内外股市回稳有利于铜价企稳，但临近年底，全球显性库存整体依 | | | | 然是累库态势，且已接近 ...