现货流通货源好转，关注原料端对炼厂开工影响：有色金属周报-铅-20251125

有色金属周报-铅 现货流通货源好转，关注原料端对炼厂开工影响 2025年11月25日 研究所 祁玉蓉 从业资格号：F03100031 投资咨询从业证书号：Z0021060 TEL：010-8229 5006 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 原料-铅精矿：持续偏紧。目前进口矿几乎无报价的现状 | | | | | 持续，2026年的长单贸易商仅提供远期最少供货数量，但 | | | | | 不锁定加工费报价；国内贸易市场上，河南、内蒙古等地 | | | | | 区炼厂持续按需采购，银价上涨带来的溢价基本体现在 | | | | | TC报价内，若后续银价回调，TC报价或将小幅补涨。 | | | | | | 沪铅2511合约交割结束后，部分交 | | |  | 原料-废电瓶：铅蓄电池报废端平稳，随着铅价回落，炼 | 割货源重回现货流通市场，铅价震 | | | | 厂对废电瓶报价下调，成本端支撑有所松动。 | | | |  | 供给端：原生铅开工增减并存，产量小幅波动；再生铅方 | 荡回落，下游按需补库，考虑消费 | | | | ...