10月瑞表出口中国金额同比增长12.6%，连续两月双位数正增

10 月瑞表出口中国金额同比增长 12.6%，连续 两月双位数正增 本报告导读： 10 月瑞表出口中国金额同比增长 12.6%，连续两月双位数正增。今年以来 200-500 瑞郎的瑞表出口金额下降较多，高端价位受到影响相对较少。 投资要点： 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行 业 跟 踪 报 告 股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2025.11.24 [table_Authors] 2025-11-25 [Table_Summary] 投资建议：短期看 10 月出口数据承压，Q4 海外消费仍需观察。展望 2026，出 口制造板块的业绩修复逻辑相对更清晰，主要基于三方面因素：①出口美国关 税政策落地，产业发展方向具备一定的可见性；②与品牌共担关税压力显著减 轻；③产线分配优化及产能爬坡推进，效率持续改善。北美消费端仍受降息预 期支撑，近期奢侈品企业财报显示北美市场增速领先并较 Q2 进一步加快，但 需关注 Q4 高基数下的韧性表现及 Q3 品牌提价后的消费者反应。推荐华利集 团、九兴控股、申洲国际、超盈国际控股。品牌端看好三条主线：①家纺：大 单品策略有望激发换新需 ...