电子行业周报：以时间换空间，AI主线高景气依然，自主可控进程提速-20251125

证券研究报告 | 2025年11月25日 电子行业周报 优于大市 以时间换空间，AI 主线高景气依然，自主可控进程提速 以时间换空间，AI 主线高景气依然，自主可控进程提速。受外部政治环境冲 击、美联储降息预期的反复，以及市场对于流动性的担忧的加剧，过去一周 上证下跌 3.90%，电子下跌 5.89%，子行业中其他电子下跌 11.95%，电子化 学品下跌 3.71%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌 7.18%、 5.94%、3.82%。我们认为，自 3Q25 财报季以来，电子板块由于国补退坡、 二季度抢出口以及存储缺货涨价造成三季度增长动能有所走弱，SoC 环节呈 现大面积业绩低于预期的情况，同时考虑到此前 TMT 交易的拥挤度过高，所 以近期行情表现不佳，但是以英伟达为代表的海外 AI 链仍呈现出如火如荼 的高增长态势，算力+存力延续供不应求，国内先进制程的扩张速度仍有较 大的市场预期差，建议"保持乐观展望，维持配置耐心，以时间换空间"， 继续推荐自主可控（代工+设备）、本土算力+存力产业链。此外，近期 多个硬科技主题基金快速获批，亦有望助力板块开启筑底反弹行情。 2025 年我国芯片设计业规模 ...