《AI共生，有色“需图”重构》系列报告（一）：AI浪潮来袭，撬动有色需求的下一个支点？

报告导读： AI 的尽头是电力。我们借用了现行网络上极热门的一句话，用以刻画当前在 AI 席卷全球的汹涌浪潮 之下，和能源相关联的商品及其产业与 AI 行业的命运共系共生的格局。有色金属作为在新旧能源更迭的时 代备受瞩目的商品板块，2020 年 4 季度伴随前任美国总统拜登胜选而引发的"有色拜登交易"仍令市场记 忆犹新，彼时清洁能源领域增长带来的消费增量深刻重塑了传统有色金属的需求版图。5 年之后，当全球 光伏新增装机的增速开始式微，远超过传统消费行业增长斜率的 AI 需求是否再次重构有色板块的需求侧， 成为撬动未来供需平衡的下一个重要支点，这是当下有色市场投资人极为关注的问题。 一方面，随着 AI 行业从"算法经济"走向"产业融合"，AI 正从基础层、技术层和应用层等多维度 重塑有色金属需求结构。过去十年 AI 的发展以算法革新和模型突破为主，但随着大模型多模态化、推理需 求爆发式增长，行业重心正从软件优化转向算力、能源、硬件与供应链的全面升级。AI 基础设施投资快速 增长，计算从集中式训练向行业级、场景化的分布式推理延伸，推动 AI 从互联网行业的"应用创新"向制 造、交通、能源等实体部门的"系统性渗透" ...