现实供需偏紧，碳酸锂再度领涨新能源金属

中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-11-26 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 现实供需偏紧，碳酸锂再度领涨新能源 金属 新能源观点：现实供需偏紧，碳酸锂再度领涨新能源⾦属 交易逻辑：碳酸锂供需双增，供需延续偏紧格局；工业硅和多晶硅供 需趋松。中短期来看，广期所针对碳酸锂限仓且上调日内平今仓手续 费，投资者对供需偏紧的乐观情绪快速降温，碳酸锂一度杀跌，不 过，考虑到碳酸锂现实供需偏紧，短时冲击过后，投资者重新聚焦偏 紧的供需面，碳酸锂再度领涨新能源金属。长期来看，硅供应端收缩 预期较强，尤其多晶硅，价格重心可能抬升；锂矿产能还处于上升阶 段，但需求预期也在不断拔高，供需过剩量预期在收窄，碳酸锂长期 供需走向需要重新审视。 ⼯业硅观点：过剩压⼒仍在，硅价震荡运⾏ 多晶硅观点：政策预期反复，多晶硅⾼位震荡 碳酸锂观点：需求预期提振，锂价重新⾛强 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号F03088415 投资咨询号Z0016667 白帅 从业资格号F03093201 投资咨询号Z0020 ...