零售数据不及预期，??短线?强

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-11-26 美国零售销售弱于预期，PPI持平预期，宏观信号整体偏鸽，12⽉降息交 易进⼀步巩固。⻩⾦在数据公布后迅速收复此前因俄乌谈判进展传闻带来 的回调，再度站稳4140-4150区间。 重点资讯： 1） 美国和乌克兰官员周一试图缩小双方在结束乌克兰战争计划上的 分歧，此前他们同意修改一份被基辅及其欧洲盟友视为克里姆林宫愿 望清单的美国提案。 2） 美国总统特朗普周一签署行政命令，在政府内部启动一项全面性 的计划，建立整合式人工智能平台，利用联邦科学数据集来训练下一 代技术。 3） 美联储理事沃勒周一表示，现有数据显示，美国就业市场依然疲 软，足以促使美联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点。不过， 此后的行动将取决于即将发布的"大量"数据，目前美国统计机构正 在处理因政府停摆而延误的工作。 价格逻辑： 美国9月PPI年率与月率均符合预期（2.7% / 0.3%），对通胀趋势影 响有限；但零售销售明显弱于预期（0.2% vs 0.4%），控制组下降 至-0.1%，并伴随小幅下修。弱消费数据强化市场对12月降息的预 ...