综合晨报-20251126

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年11月26日 (原油) 隔夜国际油价回落，布伦特01合约跌1.15%。最新消息显示美鸟就和平方案的谈判进展积极。乌克 兰方面表示乌美总统或在周四会面以达成协议,相关地缘风险的回落引领油价下跌。供需方面四季 度、明年一季度市场仍面临更大的累库预期，我们始终认为油价的下行驱动仍在，近端风险在于俄 罗斯能否接受最新版本和平方案。 【责金属】 隔夜贵金属震荡，美国补发9月零售销售月率录得0.2%低于预期和前值。PPI基本符合预期。消息称 乌克兰同意美国提出的和平协议条款，但一些细节仍未敲定，各方将继续会谈。降息和地缘前景仍 存较强不确定性,贵金属高位震荡等待方向性突破。 【铜】 隔夜铜价波动大，美国ADP就业报告显示劳动力市场疲软，滞后的零售数据一般、PPI持平、联储部 分官员继续表明降息态度，12月下调利率概率预期升至八成以上，铜价一度扩大涨幅。美国铜市交 易所库存已创历史高位,Codelco拟发往东亚地区的精铜长单溢价报价高企。关注沪铜增仓变动, 前期多单止盈后,关注MA40日均线表现。 (铝) 隔夜沪铝小幅回落。铝价回调后下游逢低补库 ...