宝城期货豆类油脂早报（2025年11月26日）-20251126

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 11 月 26 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 01%为震荡偏弱，涨幅 01%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：豆类市场陷入盘整，呈现外强内弱格局。美豆期价在 1100 美分震荡，市场关注美国农业 部长透露的中美或将签署 1200 万吨大豆采购协议细节。国内现货市场压力显著，豆粕库存升至 114.5 万吨，合同量却下降 10.31%，反映需求疲软。豆粕受高成本与弱现实双重挤压，油厂累库、饲料企 业刚需采购为主。短期市场仍将围绕中美贸易进展和库存变化博弈，豆类期价震荡偏弱。 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一 ...