【冠通期货研究报告】库存连续数周去化

【冠通期货研究报告】 库存连续数周去化 发布日期：2025 年 11 月 26 日 【行情分析】 今日盘面低开高走，日内偏强。现货价格依然走弱，但受期货上涨影响，市 场低价成交良好，部分工厂出现停售现象。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿 素出厂价格范围在 1570-1620 元/吨，低端价格成交较好，高端价位成交氛围一 般。基本面来看，日产目前大幅偏高于历年同期，预计在气头装置季节性停产以 前，上游工厂装置日产将在 19 万吨以上波动，煤炭成本端，上涨趋势放缓，下 游需求有待验证，若旺季证伪，成本端支撑将下移。本期复合肥工厂开工负荷回 升，上周环保检查结束后，企业装置逐渐恢复生产，且东北地区部分装置开始开 工，部分装置开工负荷已提升至较高水平，目前企业通过原料采购情况进行预收 单的处理。近期价格上涨以来，下游终端拿货速度有所提高，拿货积极性明显增 加，叠加储备需求，库存连续数周去化，本周环比回落 5.1%。 整体来说，市场 低价成交增多，需求好转，盘面价格反弹，上方供应充足压制下，反弹受限。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1630 元/吨开盘, 低开高走，日内偏强，最 终收于 1654 元 ...