震荡偏强：冠通期货研究报告

【冠通期货研究报告】 震荡偏强 发布日期：2025 年 11 月 26 日 【行情分析】 今日铜高开高走，震荡偏强，数据显示，美国 9 月 PPI 同比增长 2.7%，预估增长 2.7%，前值为增长 2.6%；美国 9 月 PPI 环比增长 0.3%，预估增长 0.3%，前值为下降 0.1%。美国 9 月核心 PPI 同比增长 2.6%，预期增长 2.7%，前值增长 2.8%。美国 9 月零 售销售环比增长 0.2%，预期 0.4%，前值 0.60%。铜精矿库存连续一周累库，印尼 Grasberg 矿区预计明年二季度复产，铜冶炼端长单谈判依然在进行中，目前粗炼费精炼 费延续窄幅波动，基本无变化。精炼铜进口环比减少，但国内铜相对供应充裕，上期所 铜库存也连续累库，暂时未出现货源偏紧的状态。770 号文目前尚未落地，再生铜杆企 业开工谨慎，江西安徽等产地再生铜杆产量下降，后续随着政策的落地，预计再生铜杆 开工负荷能有回升。上周铜价下跌后，下游市场逢低拿货有增加，2025 年 10 月中国铜 材产量 200.4 万吨，环比下滑超 10%，同比下降 3.3%；主要系 10 月份铜价大幅反弹，受 成本高价的制约，铜材生 ...