阿里巴巴-W（09988）：阿里巴巴FY2026Q2点评：电商内生增长动力强劲，云业务持续加速

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 港股研究丨公司点评丨阿里巴巴-W（09988.HK） [Table_Title] 阿里巴巴 FY2026Q2 点评：电商内生增长动力 强劲，云业务持续加速 报告要点 李锦 秦意昂 SAC：S0490514080004 SAC：S0490524110002 SFC：BUV258 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Summary] 整体来看本轮公司财报具备较多亮点：第一，淘宝闪购的投入可控、对主站的拉动效益显著， 预计后续规模效应叠加运营效率优化，UE 将持续改善。第二，云业务增长持续加速，未来有望 高增势头。从中长期维度，即时零售的投入有望拉动用户高频消费，云业务打开第二增长曲线， 综合来看我们看好公司的投资机会。 分析师及联系人 [Table_Author] [Table_scodeMsg2] 阿里巴巴-W（09988.HK） cjzqdt11111 [Table_Title 阿里巴巴 FY2026Q2 2] 点评：电商内生增长动力 强劲，云业务持续加速 [Table_Summary2] 事件描述 FY2026Q2 公司营业收入达到 2478 亿 ...