摩根士丹利科技对话：乔摩尔谈NVDA季度后表现,AVGO vs NVDA vs AMD偏好鉴于GOOGL热情,MU SNDK最新亚洲调查+EPS实力

摩根士丹利科技对话：乔·摩尔谈 NVDA 季度后表 现,AVGO vs NVDA vs AMD 偏好鉴于 GOOGL 热 情,MU SNDK 最新亚洲调查+EPS 实力 20251125 摘要 英伟达库存增加主要用于扩充机架，客户库存并不充足，DSO 处于历史 平均水平，无需过度担忧。公司正进行战略性投资，以利用资产负债表 发展业务和巩固合作关系，长期来看将受益于人工智能项目，如 OpenAI 的 1,000 兆瓦项目。 尽管新产品周期面临挑战，但对 2026 年 Blackwell 到 Ruben 的产品 交接持乐观态度。亚洲市场信息显示产品上市情况良好，需求旺盛，预 计 Vera Rubin 需求量巨大，市场信心有望恢复。 谷歌 Gemini 3 的良好表现可能提振 TPU 业务，预计 2025 年谷歌与 TPU 相关业务收入将保持中等水平并有所增长。博通处理器业务实现三 位数增长，英伟达、AMD 等公司预计实现同比翻番或接近这个水平。 内存领域需求强劲，来自云计算、AI 及传统服务器 DDR5 内存的需求均 显著增长。供给严重不足导致价格大幅上涨，部分产品价格涨幅达 40%-70%，甚至临时采购价格较最 ...