恒林股份（603661）：点评报告：Q3稳健，期待旺季跨境表现向上

Q3 稳健，期待旺季跨境表现向上 证券研究报告 | 公司点评 | 家居用品 ——恒林股份点评报告 投资要点 ❑ 公司发布 25Q3 业绩： ❑ 跨境电商增长稳健，代工业务底部稳健 跨境：在关税波动下，公司跨境电商业务基于规模效应、强成本管控能力，增长 较为稳健。根据 Sorftime，公司在美国亚马逊的主要品牌 Sweetcrispy、Dumos、 Smug7-9 月表现较优，具体看 Sweetcrispy 7-9 月销售额分别同比 +34.5%/32.3%/38.8%，收纳柜、办公椅等爆品销售表现良好。Dumos 7-9 月销售 额分别同比+89.0%/54.8%/147.9%，主要产品包括床垫、推车、办公桌等公司具 有相关制造能力的产品。 Smug 7-9 月销售额分别同比+24.2%/9.8%/130.1%，主 要产品包括床垫、办公椅、升降桌等产品。 25Q3 公司实现营收 31.4 亿，同比+4.4%，归母净利润 0.97 亿，同比+112%，扣 非归母净利润 0.93 亿，同比+110%，Q3 收入在跨境业务稳健增长下拉动增长， 利润率逐步修复。 代工：25Q3 在关税及客户库存高位去库影响下收入受 ...