能源化策略：原油横盘整理，甲醇港??幅去库期价攀升

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-11-27 原油横盘整理，甲醇港⼝⼤幅去库期价 攀升 国际原油期货横盘整理，等待俄乌谈判局势的明朗化。美方对乌克兰 和平协议即将达成的表态引发市场乐观情绪。若该协议落地，将在本已供 应过剩的市场中放宽对俄罗斯石油的限制。Kpler数据显示，俄罗斯本月 对中国的原油出口量可能降至三年多来的最低水平，其影响因素包括西方 制裁及进口配额耗尽。美国申请失业救济的人数意外下降至4月中旬以来 的最低水平，表明劳动力市场状况稳定。当前原油价格仍以震荡思路对 待，协议达成将有较大供应增量，若未达成涨幅也较为有限，因美方可能 仍会再继续努力。 板块逻辑： 化工延续震荡整理态势，甲醇期价再度走强。截至2025年11月26日， 中国甲醇港口库存总量在136.35万吨，较上一期数据减少11.58万吨；其 中华东和华南港口均实现去库。港口去库与外轮卸货进展慢有关，也与华 东与内地的倒流有关。气温下降，伊朗有甲醇装置因限气停车也是支撑。 聚酯原料延续震荡整理，长丝产销近期放量，PTA装置检修，开工率下降 4.7%，PTA现货基差明显走强，PTA 1 ...