生猪养殖行业202510月报点评：猪价旺季回落，母猪产能去化明显提速-20251127

证券研究报告 | 行业点评报告 2025 年 11 月 27 日 猪价旺季回落，母猪产能去化明显提速 生猪养殖行业 202510 月报点评 消费品/农林牧渔 生猪供给端仍较为宽松，同时受产能调控影响，集团猪企降重出栏，增加短期 供给压力，拖累猪价月内明显下行，带动行业亏损扩大，10 月全国能繁母猪产 能环比去化幅度扩大至 1.1%。上市猪企产能仍处释放期，10 月出栏量同环比明 显增长。反内卷 & 行业亏损双管齐下，10 月起母猪产能加速去化趋势明显， 或进一步抬升 26 年猪价中枢，"低成本+"猪企现金流或大幅改善，持续提升 内在价值。我们重点推荐牧原股份、温氏股份，建议关注神农集团、德康农牧、 东瑞股份、中粮家佳康等。 ❑ 风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，重大食品安全 事件，上市公司销量/成本不达预期。 重点公司主要财务指标 | 公司简称 | 公司代码 | 市值 | 24EPS | 25EPS | 25PE | PB | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 海大集团 | 002311.SZ | 93.4 ...