产能扩张高峰已过供需关系将好转：聚酯产业链专题报告

能源化工|专题报告 聚酯产业链专题报告 2025 年 11 月 27 日 产能扩张高峰已过 供需关系将好转 能源化工研究团队 交易咨询业务资格编号 贾万敬 从业资格号：F03086791 投资咨询号：Z0016549 PX 新增装置计划较少 开工率提升空间不大 证监许可[2011]1773 号 分析师： 2019-2023 年，PX 新装置持续投产，这几年时间 PX 产能增速均较高，自 2023 年下半年，暂时没有 PX 新装置投产。根据装置投产计划，2026 年底之前 主要有山东裕龙石化、九江石化和华锦阿美三套装置，合计 580 万吨/年。即便 顺利投产，产能规模较前几年投产高峰时也有明显回落。从 2024-2025 年的 PX 开工率表现来看，PX 开工率难有较大的提升空间。 PTA 将进入新产能投产空档期 开工率有一定提升空间 2019-2025 年，我国 PTA 产能持续扩张，个别年份增幅较高。2025 年，盛 虹石化、海伦石化和独山能源有三套新装置投产，新装置合计规模 840 万吨/年， 不过剔除蓬威石化 90 万吨/年长停装置后，本年度 PTA 产能净增 750 万吨/年。 2026 年，PTA ...