关注下游需求持续性

【冠通期货研究报告】 关注下游需求持续性 发布日期：2025 年 11 月 27 日 【行情分析】 今日盘面高开高走，日内上涨。行情稳中有所好转，报价抬升，低价报价反 弹后，收单依旧良好。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在 1580-1610 元/吨，反弹 10 元/吨左右，高端报价在河北地区。基本面来看，日产 大幅偏高于历年同期，气头装置季节性停产以前，上游工厂装置日产将高位运行， 今日日产数据同比去年偏高 6%左右。复合肥工厂开工继续进行，一方面冬储肥 生产以后，生产负荷逐步爬升，虽近期预收单状况欠佳，但目前待发依旧充足， 预计下周将继续提升开工率。本期复合肥工厂开工环比回升 2.45 个百分点。近 期价格上涨以来，下游终端拿货速度有所提高，拿货积极性明显增加，叠加储备 需求，库存连续数周去化，本周环比回落 5.1%。整体来说，供需双增，尿素价格 低位偏强震荡，价格上下均有压制，盘面价格窄幅波动为主，目前需求以储备型 需求为主，持续性不足，关注价格上涨后下游接受情况。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1653 元/吨开盘, 高开高走，日内上涨，最 终收于 1668 元/吨， ...