铜日报：电解铜价高位震荡，需求疲软抑制进一步上行空间-20251127

产业链供需及库存变化分析 供给端 ：智利国家铜业对2026年长单报价大幅上涨至350美元/吨，较2025 年提升261美元，反映冶炼成本上升；同时，西藏玉龙铜业项目投产，年处 理氧化铜矿能力提升至100万吨，阴极铜产量增至13527吨，澳大利亚Eva铜 矿项目获批，预计2028年增加供应。 需求端 ：华北地区下游消费疲软，月末资金受限导致需求不佳，下游采购 压价心理明显；电力、建筑等领域需求未现强劲复苏，采购情绪仅略微上 升。 电解铜价高位震荡，需求疲软抑制进一步上行空间 一、日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：主力合约SHFE价格小幅上扬至86620元/吨，较前一日上 涨70元；LME价格同步走高至10832.5美元/吨。基差方面，升水铜基差小幅 走高至150元/吨，平水铜基差扩大至35元/吨，但LME(0-3)基差走弱至9.52 美元/吨。 持仓与成交 ：市场采购情绪略微上升，成交量略有扩大；持仓量未显示显 著变化，库存数据间接反映市场流动性稳定。 市场小结 预计未来一到两周铜价维持高位震荡，受供给端成本支撑和宏观情绪改善 驱动，但需求端疲软抑制涨幅。驱动原因包括：供给端长单报价上涨和 ...