银河期货铜12月报-20251128

| | | | 利多显性化，市场维持高位震荡 | | 3 | | --- | --- | --- | | 第一部分 铜市场综述 | | 3 | | 【行情回顾】 | | 3 | | 【市场展望】 | | 3 | | 【策略推荐】 | | 3 | | 第一部分 | 铜市场综述 | 4 | | 一、 | 行情回顾 | 4 | | 二、 | 行情展望 | 4 | | 第二部分 | 降息不确定性增加 | 6 | | 第三部分 | | 铜矿扰动增加，供应紧张的情况难以缓解 8 | | 一、 | 铜精矿供应增量骤降 | 8 | | 二、 | | 再生加工企业开工下滑，废铜供应紧张阶段性缓解 10 | | 三、 | | 原料供应不足向冶炼端传导加速 11 | | 第三部分 | 消费面分析 | 13 | | 一、 | | 传统消费增速明显下滑 13 | | 二、 | 汽车消费韧性凸显 | 16 | | 三、 | 风光发电超预期增长 | 19 | | 四、 | 锂电铜箔爆发式增长 | 22 | | 五、 | 消费总结 | 23 | | 第四部分 | 供需平衡表 | 23 | 有色金属研发报告 铜 12 月报 2025 年 11 ...