海外消费周报：海外社服：携程和同程旅行3Q25业绩稳健增长-20251128

行 业 及 产 业 海外消费服务 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 A0230524060004 humt@swsresearch.com 2025 年 11 月 28 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 黄哲 A0230513030001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A0230518110003 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A0230520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 海外社服：携程和同程旅行 3Q25 业绩稳健增长 看好 ——海外消费周报（20251121-20251128） 本期投资提示： ⚫ 海外社服： 携程和同程旅行 3Q25 业绩稳健增长 携程发布三季报。3Q25 收入同比增长 16%至 184 亿元，non-gaap 经营利润 61 亿元， 超 出我们的预期，主要由于营销费用率低于预期。按照业务板块划分，公司 3Q25 的住宿预订 收入同比增长 18%，交通收入增长 12%，跟团游收入增长 3 ...