电力及公用事业行业年度策略：关注稳定性和股东回报

分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003 证券研究报告-行业年度策略 强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 -7% -3% 1% 6% 10% 14% 18% 23% 2024.11 2025.03 2025.07 2025.11 电力及公用事业 沪深300 相关报告 《电力及公用事业行业月报：水电单月发电量 增速由降转增，三峡来水情况持续好转》 2025-10-28 《电力及公用事业行业月报：8 月用电量再度 突破万亿千瓦时，9 月三峡来水情况明显好 转》 2025-09-29 《电力及公用事业行业月报：七月单月用电量 突破万亿千瓦时，红利资产仍具长期价值》 2025-08-27 联系人：李智 电力及公用事业 chentuo@ccnew.com 关注稳定性和股东回报 ——电力及公用事业行业年度策略 发布日期：2025 年 11 月 28 日 在电力市场化改革深化的背景下，电力及公用事业投资逻辑也相应从 追求增长转向关注质量、稳定性和股东回报。电力及公用事业行业中， 部分公司拥有稳定且高比例的分红，在低利率环境下，有利于高股 息低估值的红利资产 ...