铝月报（2025年11月）-20251128

铝月报（2025年11月） 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 中航期货 2025-11-28 目录 01 后市研判 02 行情回顾 02 行情回顾 03 宏观 面 04 基本 面 后市研判 PART 01 即使英伟达业绩表现和展望均亮眼，但市场仍然对当前的估值是否有泡沫存疑。前期鹰派官员发言开始有所转向，从 不应该进一步降息到"至少有理由犹豫不决"，美国通胀表现温和就业风险上升，12月份降息预期增加，宽货币周期 给有色金属带来向上驱动。 给有色金属带来向上驱动。 铝土矿国内维持供应紧张格局，但国外随着几内亚预计结束，预计铝土矿供应维持宽松格局。10月日均产量小幅回落， 因北方部分企业例行检修及受国产矿紧张制约，且南方地区冶炼负荷也有下滑。国内氧化铝建成产能持稳，近几个月 没有新增产能落地，关注环保限产后续复产情况 关注环保限产后续复产情况 环保限产后续复产情况，当前氧化铝价格已打到现金成本线左右，短期或将弱势震荡 氧化铝价格已打到现金成本线左右，短期或将弱势震荡 氧化铝价格已打到现金成本线左右，短期或将弱势震荡。 电解铝是属于高耗能行业，受我国供给侧改革--4500万吨 ...