期现价格共振上行

【冠通期货研究报告】 期现价格共振上行 发布日期：2025 年 11 月 28 日 【行情分析】 今日盘面高开高走，日内偏强。价格继续上扬，且盘面连续飘红，提振情 绪，备肥积极性尚佳。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在 1580-1610 元/吨，反弹 10 元/吨左右，高端报价在河北地区。基本面来看，日 产大幅偏高于历年同期，气头装置季节性停产以前，上游工厂装置日产将高位 运行，下月起气头检修将增多。复合肥工厂开工继续增加，一方面冬储肥生产 以后，生产负荷逐步爬升，虽近期预收单状况欠佳，但目前待发依旧充足，预 计下周将继续提升开工率。本期复合肥工厂开工环比回升 2.45 个百分点。其他 工业需求以稳定为主，三聚氰胺本期开工环比回落 1.4 个百分点，原料价格高 企，制约下游开工率。近期价格上涨以来，下游终端拿货速度有所提高，农业 经销商拿货积极性明显增加，叠加储备需求，库存连续数周去化，本周环比回 落 5.1%。整体来说，现货价格连续上涨，下游拿货意愿尚可，期货跟涨，但预 计随着价格上涨，压力位逐渐靠近，盘面将有回调，窄幅区间波动为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 167 ...