玉米周报：下游补库支撑，玉米偏强震荡-20251128

研究所 下游补库支撑 玉米偏强震荡 ——国信期货玉米周报 2025年11月28日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 国际玉米市场动态 CONTENTS 3 国内玉米市场动态 4 玉米淀粉市场动态 周度观点 研究所 过去一周玉米期货大幅上涨，主力C2601一度上探至2257元/吨，随后转为高位震荡，周涨幅超2%。C1-C5价差先是大幅走强至 -11，随后回落至-30附近。现货总体表现震荡偏强，周初北方港口及南方销区上涨明显，周后期东北产区出现表现强于其他 地区；从贸易流来看，由于南方及北港的走强，东北产区经过港口发运南方的价差转为顺挂。基本面来看，本周产区销售进度 继续推进，东北产区售粮进度有所提速；考虑本季增产，产区余粮仍然充足。需求端来看，国内养殖利润亏损，饲料未来需求 预期不乐观，但在畜禽高存栏加持下，短期刚需仍然强劲；深加工端利润偏低，开机率受到抑制，但近期淀粉去库有所加快， 后期或对深加工需求产生一定积极性影响。库存角度来看，本周饲料企业库存有所提升，但西南地区饲料企业库存仍处于偏低 水平，深加工企业库存消费比也偏低，后期下游用粮企业库存仍有一定提升空间；中间环节来看，南方谷物库存去化加快，北 ...