铝周报：供应扰动叠加氛围偏暖，铝价回升-20251129

铝周报 2025/11/29 0755-23375135 wukjl@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） 供应扰动叠加氛围偏暖，铝价回升 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 05 供给端 02 期现市场 06 需求端 03 利润库存 07 进出口 04 成本端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 供应端：根据SMM调研数据，截止11月底，国内电解铝运行产能约4422万吨（建成产能4578万吨），行业开工率月度环比维稳；11月电解铝 产量环比减少2.8%、同比增长1.5%，预计12月运行产能环比小幅增加。 ◆ 库存&现货：据MYSTELL数据，本周四铝锭库存录得59万吨，较上周四下降2.3万吨。保税区库存录得6.1万吨，较上周下降0.2万吨。本周四 铝棒库存合计14.4万吨，较上周四下降0.8万吨。LME全球铝库存录得53.9万吨，较上周减少0.7万吨。国内华东铝锭现货基差走弱，LME市场 Cash/3M贴水缩窄。 ◆ 进出口：2025年10月中国原铝进口量为24.8万吨，环比增加1.8%，同比增加42.2%。1-10月累 ...