铜周报：减产预期下铜价冲击历史高位-20251129

铜周报 2025/11/29 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） 减产预期下铜价冲击历史高位 CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 04 供给端 02 期现市场 05 需求端 03 利润库存 06 资金端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 供应：铜精矿现货加工费下滑，粗铜加工费持平，冷料供应维持相对宽松。消息面：（1）智利官方数据显示，该国10月铜产量环比微增， 同比下降约7%，至45.8万吨。（2）据悉中国铜原料采购小组（CSPT）达成协议，计划2026年减少矿铜产量10%以应对历史低位的加工费。 ◆ 库存：三大交易所库存环比增加0.9万吨，其中上期所库存减少1.3至9.8万吨，LME库存增加0.4至15.9万吨，COMEX库存增加1.7至37.9万吨。 上海保税区库存减少0.6万吨。现货方面，周五国内上海地区现货升水期货110元/吨，LME市场Cash/3M升水44.7美元/吨。 ◆ 进出口：国内电解铜现货进口亏损扩大，洋山铜溢价下滑。海关总署数据显示，2025年10月我国精炼 ...