煤炭开采行业跟踪周报：港口库存上升，煤价略有下行-20251129

证券研究报告·行业跟踪周报·煤炭开采 煤炭开采行业跟踪周报 港口库存上升，煤价略有下行 2025 年 11 月 29 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业近况 本周（11 月 24 日至 11 月 28 日）港口动力煤现货价环比下跌 18 元/吨， 报收 816 元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量 205.6 万吨，环比上周上涨 0.97 万吨，涨幅 0.47%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所增加。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量 199 万吨，环比上周增加 21 万 吨，增幅 11.9%。日均锚地船舶共 100 艘，环比上周减少 24 艘，降幅 19%；环渤海四港区库存端 2661.10 万吨，环比上周上涨 68 万吨，增幅 2.61%。港口本周整体调出量增加、库存绝对值上涨，需求释放有限， 煤价略有下行。 我们分析认为：目前港口煤价库存处于较高位置，下游供暖需求已提前 释放，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固 收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位， ...