本期震荡偏积极：定量视角下的收官之战

上周我们认为，市场可与 2017 年 11 月底至 12 月初的状态进行类比， 即在短期快速释放风险后，有望逐步进入震荡筑底阶段，为后续反弹 积蓄动能。从实际表现来看，市场自周一即展开超跌反弹，期间虽有 反复，但整体走势符合我们此前的判断。 2025 年 11 月 30 日 从周期分析模型的角度观察，尽管前期大盘一度出现调整，甚至放量 跌破了近期的上升通道，但自 2024 年初以来的月线级别上行趋势可 能仍未终结。此外，尽管上周市场有所反弹，主要宽基指数的高频温 度计均值仍低于 20，处于明显偏低水平，这意味着即便未来再次出 现回踩，预计幅度也将较为有限，整体风险可控。 震荡偏积极-定量视角下的收官之战 本期要点：震荡偏积极-定量视角下的收官之战 从行业分歧度指标来看，当前一级行业的行业分歧度已降至近几年偏 低位置。历史经验表明，除非市场未来整体转入宽幅震荡格局，否则 一旦市场重新启动，该指标有望重新上行，可持续的市场主线也有望 再度浮现。就新主线的方向而言，要么由新的基本面逻辑驱动，要么 在基本面逻辑暂缺的情况下，由市场的量价关系自我演绎。目前来看， 新主线的线索尚不充分，但此前率先调整的 TMT 方向已显 ...