解析国内小核酸研发格局（靶点、技术路线和适应症）：医药生物

行 业 研 究 华福证券 医药生物 2025 年 11 月 30 日 解析国内小核酸研发格局（靶点、技术路线和适 应症） 投资要点： 风险提示：行业需求不及预期；公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险。 医药生物 强于大市（维持评级） 一年内行业相对大盘走势 团队成员 分析师： 陈铁林(S0210524080007) ctl30598@hfzq.com.cn 行 业 定 期 报 告 行情回顾：本周（2025 年 11 月 24 日- 2025 年 11 月 28 日）中信医药 指数上涨 2.7%，跑赢沪深 300 指数 1.0pct，在中信一级行业分类中排名第 16 位；2025 年初至今中信医药生物板块指数上涨 17.7%，跑赢沪深 300 指 数 2.7pct，在中信行业分类中排名第 15 位。本周涨幅前五的个股为：海王 生物（+38.2%）、粤万年青（+36.2%）、广济药业（+31.7%）、金迪克（+31.3%）、 前沿生物（+23.1%）。 小核酸行业更新：国内小核酸研发格局分析——寻找有竞争力的靶点、 技术路线和适应症。本周梳理了国内小核酸药物的研发格局，（1）在成熟 靶点布局方面，重点聚焦在心血管、 ...