尿素仍处投产周期，关注出口节奏

华泰期货研究 2026 年期货市场展望 预计先扬后抑，区间震荡。尿素产能继续增加、开工率处于高位、日产量创近年新高，随着价格下降，尿素企业整体利润在 2025 年四季 度大幅缩减，2026 年亦为尿素新增装置投产大年，供应端预计维持宽松。在农业与工业下游共同推动下，2025 年上半年尿素需求较好， 随着出口有序进行，尿素 2025 年出口恢复至 2023 年水平，但下半年在季节性影响下，需求较上半年明显减弱，全年整体尿素消费量预 计小幅增加，预计 2026 年尿素需求仍呈现小幅增长态势。明年仍需关注出口相关信息对市场的影响。 尿素仍处投产周期，关注出口节奏 Chemical Research 化工板块研究 本期分析研究员 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 期货研究报告 | 尿素年报 2025-11-30 陈莉 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露 从业资格号： F03128371 华泰期货研究院化工板块研究 2025 年 11 月 30 日 梁宗泰 刘启展 从业资格号： F03140168 梁琦 从业资格号： F03148380 电话： 020- ...