国泰君安期货研究周报：绿色金融与新能源-20251130

2025年11月30日 国泰君安期货研究周报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：基本面限制上方弹性，低位震荡运行 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：库存偏高供需双弱，成本限制下方想象力 | 2 | | 工业硅：供需转弱 | 11 | | 多晶硅：波动放大，关注仓单注册情况 | 11 | | 碳酸锂：需求季节性走弱叠加大厂复产加速，上方承压 | 20 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 二 〇 二 五 年 度 2025 年 11 月 30 日 1）精炼镍：11 月 28 日中国精炼镍社会库存增加 1572 吨至 54716 吨。周度来看，仓单库存减少 476 吨至 33309 吨，现货库存增加 2048 吨至 17637 吨，保税区库存持平至 3770 吨。LME 镍库存增加 810 吨 至 254760。 2）新能源：11 月 28 日 SMM 硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数月环比变化 0、+1、0 至 4、8、 7 天；11 月 28 日前驱体库存月环比变化-0.1 至 12.7 天；11 月 27 日三元材料库 ...